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大型化是圆柱电池发展的必经之路,特斯拉4680 电池引发广泛关注。
2020 年9 月23 日,特斯拉股东大会及电池日上展示了“4680 型电池”新产品,引发业界广泛关注。1865 时代的圆柱电池单体能量容量小、所需电池数量多,致使圆柱弧形表面空隙大的问题显著放大,电池包体积利用率极低,圆柱电池大型化迫在眉睫。当前最大的单体圆柱电池是特斯拉提出的4680 圆柱,相比上一代能量容量提升5 倍,续航里程提升16%,单体电池数量从4000+件减少到960 件,性能优势显著。
4680 电池开启批量化应用,头部电池厂商密集加码。从4680 走向批量化应用的节奏来看,特斯拉最早在2020 年于美国加利福尼亚州的弗里蒙特电池工厂投建10GWh 的试验线,22 年一季度末首批使用4680电池的Model Y 车型交付,标志着4680 电池正式开启规模化应用。
当前国内外头部动力电池厂商包括比克电池、亿纬锂能、宁德时代、特斯拉、松下等大规模加码布局4680 电池项目,规划总产能达433GWh。
最大的结构创新在于无极耳,带来更大规模的激光焊接应用市场。在4680 大圆柱中特斯拉提出了无极耳结构,把圆柱电池两端的集流体都变成了极耳,可将电阻从2170 的23mΩ降低至2mΩ。全极耳制造技术是4680 圆柱电池制造的核心技术。全极耳在圆柱电池端的应用使电芯组装工艺发生变化,根据国轩高科相关专利,相比传统圆柱电池,差异点在于新增揉平环节以及极耳焊接改为激光焊,激光焊接工艺环节增加,有望为打开更大的激光焊接设备需求空间。
投资建议:根据电池形态的变化,激光焊接成为大圆柱电池生产线中增量工艺环节,建议关注具备4680 圆柱电池极耳焊接能力的联赢激光。此外,在锂电池全球性产能扩张浪潮中,我们建议三条线索把握投资机会:(1)具备整线的龙头,例如先导智能、利元亨等;(2)在核心工艺设备占据较高市场份额的设备企业,例如杭可科技、海目星等,建议关注先惠技术;(3)具备产能承接头部企业溢出订单的自动化企业,例如瀚川智能,建议关注科瑞技术,博众精工等。
风险提示:宏观经济周期波动风险,新产品研发风险,毛利率下降风险,汇率波动风险,下游扩产不及预期风险。
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