钢铁行业周报：金属转向基本面行情_新动态

1、行业观点：基本面继续支撑钢材价格

本周回顾及展望：截至2 月24 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收4335 元/吨、4711 元/吨、4337 元/吨、4730 元/吨、4443 元/吨，周环比分别上涨1.1%、0.94%、1.33%、2.38%、1.74%。本周钢铁企业进一步复产，高炉企业产能利用率、开工率小幅上升至86.97%、80.98%，随着钢价上涨，电炉企业盈利好转，开工率小幅上升64.91%。对应五大品种产量上升至932.11 万吨，与22 年同期产量相当。

(相关资料图)

需求端，五大品种周消费量继续旺盛，其中螺纹、线材上升较为明显。螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比上涨32%、8%、-1%、1%、1%。

参考2022 年五大品种平均消费量水平,目前五大品种本周消费量分别是2022年周均值的103%、93%、102%、104%、107%；是2021 年周均值的87%、82%、99%、104%、111%。因此，本周整体来看，钢材消费量仍在上涨过程中，但由于2 月份仍主要以复工项目为主，在上周集中复工对于钢材需求快速拉升后，本周增速有所放缓。

我们认为，行业目前出于供需双升阶段。供给端的增长主要来自于前期检修企业复产，目前五大品种产量已经略超去年同期水平。但全年来看，我们认为粗钢控产量政策具有政策的连续性。如果按照2023 年粗钢产量平控判断，后续产量短期会随着盈利恢复有所提升，但全年产量天花板仍在。而需求端，目前仍以复工项目释放需求，而全年新项目开工及制造业需求尚未恢复明显。因此，我们仍维持之前判断，未来需求端释放空间大于供给端。

事件一：根据百年建筑网调研全国12220 个工程项目，截至2 月22 日（农历二月初二），工程项目开复工率为86.1%，较上期提升9.6 个百分点，同比农历提升5.7 个百分点；劳务到岗率83.9%，较上期提升15.7 个百分点，同比提升2.8 个百分点。

观点：本周调研数据仍然好于去年农历同期水平。但目前看，华北、东北、西北受天气影响，实际开复工数据仍然低于去年同期。因此，后续随着气温逐步转暖，下游施工强度有望进一步提高。具体看，本周市政工程开复工明显加速。

目前市政＞基建＞房建项目。我们认为，在下游施工项目对于钢材的需求目前仍然以复工续建项目为主。目前各地重大项目新开工项目对于钢材的需求将逐步释放。

事件二：世界钢协公布1 月份全球粗钢产量。其中，全球63 个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.453 亿吨，同比下降3.3%；其中，中国预估产量为7945 万吨，同比提升2.3%。

观点：结合世界钢铁公布的我国1 月份粗钢产量及全年产量平控假设（2022年全国粗钢产量10.13 亿吨），全年剩余11 个月月均粗钢产量约为8488 万吨。

而根据中钢协公布的会员钢企旬度数据看，2 月上、中旬产量环比提升约10%。

若按此比例推算，2 月我国粗钢产量或将达到8500 万吨左右。因此，目前供给能力或已接近未来月均水平，因此供给端未来或逐步趋于平稳。而需求端尚未充分释放。因此，我们认为，在目前供需情况下，行业已获得基本面支撑，未来景气度回升值得期待。

2、公司观点：2023 年管道行业公司有望受益事件：金洲管道—2022 年度实现营业收入60.92 亿元，较上年同期下降13.52%；归属于上市公司股东的净利润2.35 亿元，较上年同期下降39.18%。

观点：2022 年受疫情影响，公司物流不畅，产品销量下降。同时，原材料钢材价格大幅波动，公司利润率有所下降。我们认为，公司产品被广泛应用于给水、排水、消防、燃气、石油天然气输送、建筑、通讯等领域。2023 年在经济恢复工程中，管道行业需求有望增加。

3、股票观点：旺季临近，建议关注行业基本面景气回升投资机遇

关键词 个百分点 工程项目 去年同期