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原油周报:美国汽油库存下降 需求或现回暖迹象_焦点速递

2023-02-26 09:13:06 来源:信达证券股份有限公司

【油价回顾】截至2023年2月24日当周,油价维持区间震荡运行。


(资料图)

本周一,市场受中国经济恢复的乐观情绪影响,油价走高;周三,美联储发布最新货币政策会议纪要,仍强调通胀仍远高于2%的目标,小步加息或将延续,引发了市场对美联储政策决定打压经济和燃料需求的担忧,油价进一步走低;周四,EIA 最新数据显示,受季节性检修影响,上周美国炼油厂开工率继续下降,原油库存连续九周增长至2021 年5 月份以来最高水平,但同期美国汽油库存下降,表明需求回暖迹象,油价再次回升。截至2023 年2 月24 日,布伦特、WTI 原油期货结算价分别为至83.16、76.32 美元/桶。

【油价观点】产能周期引发能源大通胀,继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为,无论是传统油气资源还是美国页岩油,资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足,全球原油供给弹性将下降,而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球将持续多年面临原油紧缺问题,2022 年国际油价迎来上行拐点,中长期来看油价将长期维持高位,未来3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期,继续坚定看好本轮能源大通胀,继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

【原油价格板块】截止至2023 年02 月24 日当周,布伦特原油期货结算价为83.16 美元/桶,较上周上升0.16 美元/桶(+0.19%);WTI原油期货结算价为76.32 美元/桶,较上周下降0.02 美元/桶(-0.03%);俄罗斯Urals 原油现货价为56.15 美元/桶,较上周下降1.06 美元/桶(-1.85%);俄罗斯ESPO 原油现货价为70.31 美元/桶,较上周上升0.76 美元/桶(+1.09%)。

【海上钻井平台日费板块】截至2023 年02 月24 日当周,海上自升式钻井平台日费为8.64 万美元/天, 较上周+312 美元/天(+0.36%);海上半潜式钻井平台日费为25.67 万美元/天,较上周+1719 美元/天(+0.67%)。

【美国原油供给板块】截止至2023 年02 月17 日当周,美国原油产量为1230 万桶/天,与上周持平。截止至2023 年02 月24 日当周,美国活跃钻机数量为600 台,较上周减少7 台;美国压裂车队数量为272 部,与上周持平。

【美国原油需求板块】截止至2023 年02 月17 日当周,美国炼厂原油加工量为1501.0 万桶/天,较上周减少1.7 万桶/天,美国炼厂原油开工率为85.90%,较上周下降0.6pct。

【美国原油库存板块】截止至2023 年02 月17 日当周,美国原油总库存为8.51 亿桶,较上周增加764.7 万桶(+0.91%);商业原油库存为4.79 亿桶,较上周增加764.7 万桶(+1.62%);战略原油库存为3.72 亿桶,与上周持平;库欣地区原油库存为4041.1 万桶,较上周增加70.0 万桶(+1.76%)。

【美国成品油库存板块】截止至2023 年02 月17 日当周,美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24006.6、1614.8、12193.5、3729.1 万桶,较上周分别-185.6(-0.77%)、-121.5(-7.00%)、+269.8(+2.26%)、+75.9(+2.08%)万桶。

相关上市公司:中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK) 、中海油服(601808.SH)等。

风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端严重不振。(3)新能源加大替代传统石油需求的风险。(4)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

(5)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(6)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。(7)全球2050净零排放政策调整的风险。

关键词 能源资源 美国汽油 回暖迹象

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