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原油周报：美国汽油库存下降需求或现回暖迹象_焦点速递

2023-02-26 09:13:06 来源：信达证券股份有限公司

【油价回顾】截至2023年2月24日当周，油价维持区间震荡运行。

(资料图)

本周一，市场受中国经济恢复的乐观情绪影响，油价走高；周三，美联储发布最新货币政策会议纪要，仍强调通胀仍远高于2%的目标，小步加息或将延续，引发了市场对美联储政策决定打压经济和燃料需求的担忧，油价进一步走低；周四，EIA 最新数据显示，受季节性检修影响，上周美国炼油厂开工率继续下降，原油库存连续九周增长至2021 年5 月份以来最高水平，但同期美国汽油库存下降，表明需求回暖迹象，油价再次回升。截至2023 年2 月24 日，布伦特、WTI 原油期货结算价分别为至83.16、76.32 美元/桶。

【油价观点】产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022 年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

【原油价格板块】截止至2023 年02 月24 日当周，布伦特原油期货结算价为83.16 美元/桶，较上周上升0.16 美元/桶（+0.19%）；WTI原油期货结算价为76.32 美元/桶，较上周下降0.02 美元/桶（-0.03%）；俄罗斯Urals 原油现货价为56.15 美元/桶，较上周下降1.06 美元/桶（-1.85%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为70.31 美元/桶，较上周上升0.76 美元/桶（+1.09%）。

【海上钻井平台日费板块】截至2023 年02 月24 日当周，海上自升式钻井平台日费为8.64 万美元/天，较上周+312 美元/天（+0.36%）；海上半潜式钻井平台日费为25.67 万美元/天，较上周+1719 美元/天（+0.67%）。

【美国原油供给板块】截止至2023 年02 月17 日当周，美国原油产量为1230 万桶/天，与上周持平。截止至2023 年02 月24 日当周，美国活跃钻机数量为600 台，较上周减少7 台；美国压裂车队数量为272 部，与上周持平。

【美国原油需求板块】截止至2023 年02 月17 日当周，美国炼厂原油加工量为1501.0 万桶/天，较上周减少1.7 万桶/天，美国炼厂原油开工率为85.90%，较上周下降0.6pct。

【美国原油库存板块】截止至2023 年02 月17 日当周，美国原油总库存为8.51 亿桶，较上周增加764.7 万桶（+0.91%）；商业原油库存为4.79 亿桶，较上周增加764.7 万桶（+1.62%）；战略原油库存为3.72 亿桶，与上周持平；库欣地区原油库存为4041.1 万桶，较上周增加70.0 万桶（+1.76%）。

【美国成品油库存板块】截止至2023 年02 月17 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24006.6、1614.8、12193.5、3729.1 万桶，较上周分别-185.6（-0.77%）、-121.5（-7.00%）、+269.8（+2.26%）、+75.9（+2.08%）万桶。

相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。

风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）新能源加大替代传统石油需求的风险。（4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

（5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。

关键词能源资源美国汽油回暖迹象