策略周观点2023年第5期：全国两会召开 上证综指创年内新高

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投资要点：

A 股主要股指涨多跌少 ：2 月27 日至3 月3 日当周A 股主要股指多数上涨，其中上证综指涨1.87%，沪深300 涨1.71%，科创50 涨0.83%，深证成指涨0.55%，仅创业板指本周继续下跌0.27%。本周申万一级行业涨多跌少，通信、建筑装饰、传媒涨幅最大。

市场交易活跃，科技板块备受关注：周内两市日均交易额为8470.29 亿元，较上周上涨约1.06%。本周近半行业市场交易额超1000 亿元，主要宽幅股指换手率小幅回升。分行业来看，人工智能概念股热潮不退，本周科技板块交易持续保持高活跃度。

当周计算机以成交额5549.94 亿元位居第一。电力设备、电子块位列第二和第三，当周成交额分别为3155.10 亿元和2989.89亿元。

融资融券交投热度不减：截至3 月3 日收盘，A 股市场融资融券余额为15839.80 亿元，较上周增加22.32 亿元；周内两融交易额为3495.94 亿元。分行业看，本周一级行业多数为融资融券净流出，融资融券净流入额较高的行业为国防军工、计算机、电子等。本周北向资金净流入66.17 亿元，周内成交额为4215.77亿元。

投资建议：海外方面，美国经济韧性仍存，劳动力市场表现稳健，且通胀粘性较强，终端需求有支撑。上周美股表现先抑后扬。国内方面，2 月PMI 数据公布，官方制造业PMI 达52.6%，处于近年同期高位，大幅好于市场预期。同时从分项看，新订单、生产、从业人员、原材料库存指数均有所回升，供需两端呈现同步回暖态势。市场对于经济恢复的信心有所增强，有利于提振投资者情绪。3 日在国新办新闻发布会上，针对货币政策思路，央行行长易纲表示，一方面，货币信贷的总量要适度、节奏要平稳，要巩固实际贷款利率下降的成果；另一方面，也要适度发挥结构性货币政策的作用，继续对普惠小微、绿色金融、科技创新等领域保持有力的支持力度。4 日全国两会召开，对2023 年经济发展提出目标要求。密切关注宏观调控政策基调及产业布局思路。从盘面看，成长赛道表现较优，通信、传媒、计算机行业交投热度提升，但热门概念周内波动较大。行业配置方面，建议关注：（1）追踪全国两会关键词，实施扩大内需战略下布局大消费产业链中绩优领域。（2）围绕高质量发展主线，国防安全、战略性新兴产业高景气赛道增长空间较大。

风险因素：政策变动风险；疫情形势反复；经济数据不如预期。

关键词 融资融券 货币政策 上证综指