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金属及金属新材料行业:黄金牛市逐步兑现 基本金属预期继续改善

2023-03-20 07:25:15 来源:广发证券股份有限公司


【资料图】

核心观点:

基本金属:国内降准支撑“稳增长”,基本金属预期继续改善。据Wind,03 月13 日至03 月17 日,LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-1.88%、-1.24%、1.02%、0.83%、0.20%。据SMM,美国六大行领衔的11 家华尔街大型银行决定向第一共和银行注入300 亿美元资金,以防止地区银行业危机进一步蔓延。国内央行决定于2023 年3 月27 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点。建议关注:云铝股份、神火股份、天山铝业、西部矿业。

钢铁:需求小幅回落,盈利面修复至57%。据Wind,03 月13 日至03月17 日,普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为-0.28%、-1.52%、持平、0.32%,钢厂盈利率上升8.23 PCT 至57.58%。据国家统计局,M1-2 全国房地产开发投资额、销售面积同比分别降5.7%、3.6%,降幅环比收窄。预计钢铁基本面震荡复苏,钢价以及吨钢毛利环比仍有改善预期,促进板块估值温和修复。建议关注:宝钢股份、久立特材等。

贵金属:市场预期美联储降息时间提前,黄金牛市逐步兑现。据Wind,03 月13 日至03 月17 日,COMEX 黄金上涨6.46%至1993.7 美元/盎司,美元指数下跌0.75%至103.86。据美国劳工部,美国2 月核心CPI 为5.5%,预期为5.5%,前值为5.6%;美国3 月密歇根大学消费者信心指数为63.4,预期为67,前值为67。市场对于美联储提前结束加息并步入降息的预期逐步加强,叠加美国硅谷银行破产带来的避险需求,黄金牛市逐步兑现。建议关注:兴业矿业、银泰黄金等。

能源金属:锂价持续下行,期待旺季来临。据Wind,03 月13 日至03月17 日,电池级碳酸锂价格下跌8.35%至31.30 万元/吨,氢氧化锂价格下跌3.82%至39.05 万元/吨。上游锂资源产能逐步释放,下游动力电池产量疲软,锂价持续下行,期待旺季来临。建议关注:华友钴业、融捷股份、盛新锂能等。

小金属:关注主流钢招回归,后期钼价有望修复。据Wind,03 月13日至03 月17 日,轻稀土氧化镨钕价格下跌7.02%至55.60 万元/吨,钨精矿价格下跌0.84%至11.75 万元/吨,钼精矿价格下跌7.02%至4370 元/吨度。2 月钢招缩减压制短期钼价,关注23Q2 钼需求回升以及钢厂补库,钼中期供需趋紧格局有望延续。建议关注:金钼股份、北方稀土、厦门钨业等。

风险提示:宏观经济修复不及预期;金属下游需求不及预期;相关矿山供应增速超预期;美联储加息超预期;军工等下游需求不及预期;铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期;粗钢减产情况不及预期。

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