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利率债周报:央行降准支持经济 关注联储利率决议 世界新消息

2023-03-20 17:25:26 来源:中信建投证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

核心观点

本周市场核心观点:当前10Y 国债在主要技术压力位2.81%、2.92%和3.02%,技术面倾向,3 月或6 月,是上半年主要的利率潜在边际高点预期窗口,买在3 月,可是区间波动走势中的潜在优选波段策略。同时,前期短端国债利率回升相对长端稍快,技术面周期结合基本面降准操作信号,预计期限利差将可阶段性边际修复。

本周国内核心观点:央行宣布降准0.25 个百分点,以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,未来将继续精准有力实施好稳健货币政策。

本周国际核心观点:美联储将于当地时间22 日召开议息会议,近期美欧硅谷银行、瑞信等部分机构及相关市场承压,联储需考虑通胀、金融稳定等多方掣肘平衡,关注利率决议路径选择、表述及影响。

简评

本周市场:国债和国开债收益率波动微降为主,10Y 国债报收2.86%,资金利率边际回升为主,DR007 报收2.11%。

后市展望:1)国内方面,央行决定于2023 年3 月27 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点。央行表示,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕,实施此次降准,本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。2)国际方面,美联储将于当地时间22 日召开议息会议,近期美欧硅谷银行、瑞信等部分机构及相关市场承压,联储需考虑通胀、金融稳定等多方掣肘平衡,关注利率决议路径选择、表述及影响。周内,美国国债10Y 和1Y 分别报收至3.39%和4.26%,分别约下行31bp 和下行63bp,2/10Y 利率倒挂收窄48bp 至-42bp,美元指数延续回落至104 下方。3)债市利率方面。经济恢复继续聚焦质的有效提升和量的合理增长,长端利率延续区间波动,短端利率边际小幅回落,目前10Y 国债在主要技术压力位2.81%、2.92%和3.02%。技术面倾向,3 月或6 月,是上半年主要的利率潜在高点预期窗口,买在3 月,可是区间波动走势中的潜在优选波段策略。同时,前期短端国债利率回升相对长端稍快,技术面周期结合本轮降准操作信号,预计期限利差将可阶段性边际修复。4)下周重要数据方面。北京时间23 日美联储利率决议等,请详见正文。

风险提示:海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。

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