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基础化工行业:关注复苏预期下的龙头白马

2022-12-15 08:26:34 来源:国泰君安证券股份有限公司


(资料图片)

本报告导读:

基础化工推荐景气度易升难降且有成长性的优质龙头白马标的。

摘要:

周观点:1、 磷化工:国内冬储推动磷铵上涨,出口或有所改善。国内化肥冬储市场开启,磷肥价格快速上涨。截至12 月8 日,磷酸一铵55%粉末已经涨至3550 元/吨附近,磷酸二铵64%颗粒价格已超4000 元/吨。

在目前价格下,大型磷肥企业纷纷停止对外报价。如果后期磷肥出口有所放松,磷肥需求预计增强。受益公司川恒股份、兴发集团、云天化、司尔特、湖北宜化、川发龙蟒、新洋丰等。2、宏观预期或转好,聚焦复苏预期下的经济修复。(1)近期信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”,合力推动房地产融资,或将为房地产行业注入较大规模的增量资金和资产,促进行业平稳健康发展。(2)各地继续“优化防疫措施”,看好出行需求恢复下的化纤及轮胎。此外,相关企业随着新项目或新产能的投产有望带动中长期中枢业绩增长。推荐龙佰集团(钛白粉,地产)、万华化学(MDI,地产)、轮胎(玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎)、化纤,受益公司远兴能源(纯碱,地产)等。3、新材料:关注国内具有技术领先优势,行业稳定增长的细分头部企业。这些企业将受益于新技术的突破及国产渗透率的提升。推荐鼎际得、同益中、瑞丰新材、蓝晓科技、泛亚微透等。4、价格方面: 上周价格涨幅前五为液氯(华东,+48.84%)、冰晶石(+5.88%)、MAP(四川金河55%,+4.48%)、黄磷(川投化工,+4.17%)、苯胺(华东,+3.90%)。5、价差方面:上周价差涨幅前五为MAP 价差(+7.80%)、丁酮-甲苯(+7.65%)、冰晶石价差(+7.10%)、DAP 价差(+5.35%)、PVC 电石法价差(+5.34%)。

投资建议:投资建议:推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技、鼎际得。

风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。

关键词 基础化工 万华化学 玲珑轮胎

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