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分析师预测是行业轮动框架中常用的指标之一，不同投资者对分析师预测的理解和应用也往往不同，本篇报告的目的在于探究如何更好的刻画分析师预测的景气度，并探索分析师景气指标的应用方式。
预测覆盖率：A股市场覆盖率超过50%，具有一定的参考意义；业绩披露期分析师预测的调整变化更多，值得特别关注；市值、机构持仓占比与覆盖率呈正相关，央企覆盖率最高，周期/消费行业的覆盖率较高，具备以上属性的公司分析师预测更具参考意义。
财务兑现率：周期和消费类板块每年的净利润兑现率较高，说明分析师预测效果更好，银行/煤炭/食品饮料/家用电器/建筑装饰/建筑材料等行业财务兑现率在90%以上。
前瞻性效果：从A股市场整体来看，分析师预测指标滞后于社融、工业企业盈利等宏观指标。从行业角度来看，预测的排序比单纯的预测更加重要；指标在不同大类板块中对行业指数价格的指引效果也有较大差异，其中，对有色金属、钢铁、煤炭等周期行业的领先性效果最为显著，对房地产、建筑材料、建筑装饰在部分时间点有领先性，在电力设备、汽车、食品饮料、家用电器和银行等行业中滞后于行业指数价格。另外，在行业整体景气度上升的阶段，分析师跟踪的频率会更高，预测效果也更精准且具有领先性。
从分析师预测看当前市场：从A股整体来看，社融存量增速底部震荡修复，工业企业盈利增速仍位于负区间，显示A股盈利仍在筑底；从行业来看，一是关注预测效果相对较好且市场预期正在好转的消费板块；二是关注三季报以来分析师预测排名连续两个月提升的行业，包括机械设备、国防军工、美容护理等。
风险提示：市场学习效应超预期导致历史经验失效的风险；宏观政策和产业政策超预期收紧的风险；宏观经济和流动性剧烈变化的风险。
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