热资讯！固收周报：把恢复和扩大消费摆在优先位置

【资料图】

主要观点

转债行业景气度和市场风格。从历史和未来营收成长性识别高景气度行业：电力设备新能源、消费者服务、电子、计算机、基础化工等。

从多维度来看，电力设备及新能源、消费者服务、电子处于持续增速占优的三个方向；国防军工和计算机预测景气度占优。动态风险溢价模型信号给出倾向“动量策略”的信号。

转债一级市场回顾：2022年12月12日到12月16日，发布发行结果公告的转债仅有一支，行业覆盖基础化工板块。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有13家，行业主要集中于覆盖汽车、交通运输、计算机、基础化工、机械、电子、电力及公用事业行业。待发行可转债规模来看，基础化工行业发行规模最大。单只转债发行规模最大的是三房巷（25亿元），最小为恒锋信息为2.42亿元。

转债二级市场分析：转债指数与权益市场指数出现分化，中证转债指数周五收盘价为396.39点，周跌幅为2.1%。分行业看， 28个行业转债中有26个行业转债皆有不同程度的下跌，仅有传媒和消费者服务行业上涨。转债跌幅前五行业依次为煤炭、石油石化、房地产、国防军工、交通运输行业。周涨幅前十行业主要集中于传媒、医药、机械、轻工制造等行业，周跌幅前十主要分布在轻工制造、电力设备及新能源、基础化工等板块。目前市场已触发赎回且未公告不赎回的可转债共四支，分别为众信转债、元力转债、久其转债和华森转债。市场已有4支可转债已触发回售条款，另有3支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已到达或超过60%的转债共12支，其中5支修正触发进度已经到达或超过80%，可关注。

投资建议

把恢复和扩大消费摆在优先位置。国外方面，美国11月CPI涨幅为7.1%，低于市场预期，显示物价上涨速度放缓，美联储加息迎来拐点，在12月议息会议后宣布加息50BP，将联邦基金利率区间提升至4.25-4.5%，缩表上限按计划维持每月950亿美元，随着美国11月零售销售数据降幅超出预期，市场逐步从交易美联储加息向交易美国经济衰退转变，国内方面，中央召开经济工作会议，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。转债方面，近期理财赎回，使得转债纯债价值下跌，转债和正股涨跌出现异化。配置层面，建议重视对强股性转债的配置，一是关注新冠治疗相关的医药行业；二是关注与消费复苏相关，如机场、航空、餐饮旅游、文化娱乐等行业。12月转债建议投资者关注：回盛转债、隆22转债、鹰19转债、友发转债、鲁泰转债、希望转2、招路转债、常银转债、江银转债、国泰转债。

风险提示

宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险，正股业绩风险；政策风险；模型风险

关键词 基础化工 电力设备 主要集中