环球微资讯！数字银行2：数据要素驱动数字银行新模式

观点聚焦

(资料图)

投资建议

数字经济时代，数据成为新型生产要素，金融机构需要善用数据生产力，做好客户服务和获得成长性。我们提出了银行数字化转型成效评价框架，对外聚焦客户体验，对内关注相关战略体质机制等上层建筑，用以判断银行间数字服务能力差别。相比其他行业和可比欧美同业，中资银行数字化转型还在路上，植入科技基因任重道远。重点推荐数字化转型领先的招商银行-A、H，平安银行、宁波银行和建设银行。

理由

目标客群迅速调整，经济生活线上化，凸现银行数字化转型迫切性。我们认为《数字银行重构金融供给，场景/生态经营提升触达和洞察力》提及的宏观、产业、科技和监管趋势延续，同时，边际又有所变化，主要体现在：1）涉房敞口风险暴露，目前处于信用修复状态，但行业发展高峰期已过，银行需要调整目标客群结构，从而获得成长性和议价能力；区别于传统基建、房地产等客户，绿色金融、普惠小微、高端制造等新客群体现差异化特征，更须数字化赋能；2）2020 年疫情加速了经济生活线上化节奏，3 年时间里更多线上非金融场景建设完善，但目前银行机构线上承载能力仍需完善。

验证银行数字化转型成效，聚焦商业模式变革。我们认为，客户体验是银行数字化转型的核心目标，因此，数字银行转型成效评估，对外聚焦重塑后的商业模式或金融供给能否匹配零售/企业政务/同业客户的价值诉求，对内则聚焦战略制定、组织人才到基础设施。我们看到，招行/宁波/建行分别在零售、企业客户、同业对外输出上占优：招行利用金融科技优化线上流程体验服务零售转型目标；宁波银行以客户为中心全周期服务，实现深度经营客户；建行利用大行长期基础设施投入优势，通过科技子公司输出到同业经验。

拆分数字化转型周期，科技基因植入任重道远。我们回顾了银行数字化转型历史，以MAU作为参照，大体划分为2016-2018/2019 年后两个周期：前一周期进行线上化移动化及自建场景尝试，后一周期被疫情加速。对比各行业及海外领先银行，中资银行数字化转型仍然需要加大人才团队投入，团队收购是一个可选项，目标植入科技基因。我们建议头部大行在丰富用户数据积累上着重发挥数据资产价值，而处于数字化早期的中小银行可以从战略入手，关注线上体验和客户响应以统领后续的组织人才和基础设施投入。

盈利预测与估值

维持推荐公司盈利预测、目标价和投资评级不变。

风险

银行的数字化转型进展不及预期，科技投入不到位。

关键词 基础设施 任重道远 宁波银行