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焦点讯息:爱尔眼科(300015):收购持续进行 战略规划稳步推进

2023-01-05 09:35:25 来源:华安证券股份有限公司

事件:

2023 年1 月3 日,公司公告,拟收购绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔、揭阳爱尔等14 家医院部分股权,交易对价共计4.71 亿元。


【资料图】

点评:

标的估值对价合理,有望持续为公司增厚收益公司本次收购目标分别为:绍兴爱尔70%股权、舟山爱尔70%股权、宝鸡爱尔51%股权、本溪爱尔75%股权、鄂州爱尔70%股权、阜新爱尔55%股权、揭阳爱尔70%股权、曲靖爱尔60%股权、天门爱尔65%股权、肇庆爱尔51%股权、承德爱尔72.72%股权、恩平爱尔65.10%股权、绵阳爱尔70%股权、随州爱尔80%股权。本次交易不构成关联交易,不构成重大资产重组。

根据公告披露的相关信息,2021 年14 家医院总营收3.21 亿元,净利润-789.38 万元(共有7 家医院实现盈利);2022 年1-9 月总营收2.87亿元,净利润1733.33 万元(共有12 家医院实现盈利)。收购医院基本已进入快速增长阶段,未来有望为公司持续贡献收入利润。

眼科医疗服务市场依旧刚需,分级连锁业务战略为公司长期发展助力

眼科医疗服务行业规模持续膨胀,我国眼科疾病患者数量由于老龄化的不可逆趋势、不健康的现代生活习惯、人均可支配收入的增加、居民对于眼保健意识的不断增强等因素而持续增长,眼科医疗服务需求持续扩容。公司作为民营眼科医疗机构连锁龙头,能够通过提供差异化优质诊疗服务项目持续占领眼科医疗服务市场。从公司业务版图看,目前爱尔省会医院覆盖率超90%、地级市覆盖率超80%,结合公司新十年战略,本次并购将帮助公司进一步巩固已有的市场份额,提高市占率。

投资建议:维持“买入”评级

公司是全球规模最大的专业眼科连锁医疗集团,目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚等地,奠定了全球发展的战略格局;独创的分级连锁模式及其配套的经营管理体系在业内持续领跑。我们看好公司的先发优势,维持“买入”评级。

风险提示

国内外疫情反复风险;海外市场扩张不及预期风险;市场竞争加剧风险。

关键词 爱尔眼科 部分股权 关联交易

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