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经济复苏系列报告第一篇:从部委工作会议看2023年经济重点 微动态

2023-01-05 22:21:34 来源:光大证券股份有限公司

事件:

2022 年12 月中央经济工作会议召开以来,已经有国资委、央行、证监会、银保监会、发改委、财政部等部委召开会议,落实中央经济工作会议精神,部署2023年工作。

核心观点:从中央经济工作会议,结合各部委工作会议、领导专访及新闻发布会,我们进一步提炼出对于2023 年经济工作的具体执行方向:


(资料图片)

第一,经济工作千头万绪,从提振信心入手:部委工作部署以房企、平台企业、民企融资为核心抓手,突出表现在央行和证监会的相关表态上。

第二,突出做好稳增长,“扩消费”摆在优先位置:部委工作部署包括满足服务业主体融资、增加居民消费信贷、促进大宗消费等;财政部工作重点从减税降费,倾斜向民生支出和向欠发达地区的转移支付,以提升中低收入群体消费意愿。

第三,持续发力“稳投资”:部委工作部署包括政策性金融工具支持,进一步提高专项债资金的使用效率和杠杆效用。重大项目依然是核心抓手,关键领域补短板与新型基础建设方面是重点方向,传统“铁公基”规模减弱。

提振信心入手:房企、平台企业、民企融资。(一)房地产方面,继续落实中央经济工作会议“保优质主体”的思路,突出表现在债权和股权“两支箭”。(二)平台企业方面,证监会表示要推动中美审计常态化合作,加快平台企业境外上市“绿灯”案例落地。(三)民企融资方面,央行表示要释放LPR 改革效能,推动企业融资成本稳中有降,证监会表示要加快股权融资审批速度。

恢复和扩大消费是优先工作:供需两端入手、基本公共服务均等化。

2022 年中央经济工作会议部署“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”,要从增大居民收入、释放住房汽车等大宗消费需求两方面入手。

银保监会就服务业主体融资、居民消费信贷、支持汽车家电等大宗消费等方面进行明确部署;财政部工作部署虽未直接涉及消费,但工作重点从往年的减税降费,倾斜向教育、医疗等民生支出和向欠发达地区的转移支付,以促进基本公共服务均等化,平衡地区间、家庭间的收支差异,从而提振中低收入群体的消费意愿。

稳投资力度不减:重大工程是抓手,专项债使用效率和杠杆效用进一步提高。

2023 年,广义财政将继续发力,支撑“十四五”重大工程落地。一是,2023 年地方政府加杠杆空间有限,特别国债或调用结存限额将补充基建资金缺口;二是,重大工程稳步向前推进,国常会要求符合冬季施工条件的不得停工。

从部委部署来看,2023 年重大项目投资将继续受到政策性金融工具支持,专项债资金的使用效率和杠杆效用进一步提高。财政部表示,2023 年要适当扩大专项债投向领域和用作资本金范围。银保监会和央行提出要继续发挥金融对于重大项目的支持作用。

《扩大内需纲要》对投资的发力方向较为明确,未来的增量主要在关键领域补短板与新型基础建设方面。传统“铁公基”投资力度回落,国铁集团预计2023 年投产新线3000 公里,显著低于2022 年的4100 公里,达到近年来低点。

风险提示:美联储加息终点高于预期,全球衰退风险上行;国内疫情多次反复。

关键词 工作部署 使用效率 基础建设

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