黄金珠宝电商数据专题分析报告：4Q22大盘增长提速 黄金、培育钻延续快增_全球时快讯

投资建议

黄金珠宝：考虑23 年业绩弹性，关注周大生/迪阿股份/潮宏基/中国黄金。

【资料图】

培育钻石：23 年零售端值得期待，建议关注一体化布局培育钻进展1Q23 望落地，金价上行预期下毛利率&销量望双升的中国黄金。

大盘：22 年12 月淘系+抖音+京东同比+10%～16%、4Q22 增长提速? 22 年12 月淘系+抖音+京东销售额48-51 亿元，同比+10%～+16%、4Q22环比提速。1）12 月淘系销售27 亿元、同比+14%、4Q22 增长提速；2）12 月抖音销售8-11 亿元，同比+4%～+40%；3）12 月京东销售13 亿元、同比+5%，4Q22 环比提速。12 月抖音销售占淘系+京东的20%-27%。

培育钻：线上延续快增，婚庆需求先行

22 年12 月淘系+京东销售额0.92 亿元、+63%、12 月环比增长提速、总体延续快增，12 月京东销售额占淘系的1%。重点品牌：1）小白光：12 月淘系/京东销售额210/24 万元，1 克拉F/G 色裸钻定价1.6-2 万元，抖音12 月销售额250-500 万元、人工宝石品类排名第一。2）凯丽希：12 月淘系+京东销售额149 万元，1 克拉D/VS1 裸钻2.7 万元。3）Diamond Foundry：

12 月淘系+京东销售额364 万元，1 克拉裸钻1.5-2.5 万元。4）豫园股份露璨：12 月淘系销售额26 万元，1 克拉D/VS 裸钻1.5 万元，抖音小店12 月销售额100-250 万元。5）曼卡龙慕璨：12 月淘系销售额5 万元、1 克拉DG色/VS 裸钻2.5-3.2 万元。6）国机精工黛诺：12 月淘系销售54 万元，1克拉D/VS 圆钻戒3.3 万元。7）沃尔德Anndia：12 月淘系销售5 万元。

天然钻：疫情反复压制消费

22 年12 月淘系销售额2.1 亿元，-31%，4Q22 降幅收窄。重点品牌：1）DR 2528 万元、-56%。2）I do 266 万元、-90%。3）克徕帝1837 万元、-26%。4）De beers 204 万元、+132%。5）曼卡龙45 万元，+59%。

培育裸钻/天然钻批发价跟踪

全球培育钻价格延续自22 年9 月中旬以来总体企稳态势，22 年12 月克拉钻价格下跌，HTHP 大钻、CVD 1.5~1.99 克拉及0.5~0.69 克拉价格回升。

IDEX 成品钻价格指数22 年12 月累计跌0.75%、降幅收窄，12 月一克拉RAPI 指数降1.5%、较10-11 月降幅收窄。

黄金：22 年12 月淘系同增32%，头部品牌格局稳定? 22 年12 月淘系销售额18 亿元、+32%、增速放缓。周大福/周生生/周大生稳定前五。12 月美元实际利率下行、上交所金价累计涨1%。

风险提示

培育钻石：数据准确性，印度进出口数据波动，培育钻毛坯/裸钻价格波动。

黄金珠宝：终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。

关键词 黄金珠宝 中国黄金