有色金属行业周报：铜价大幅上涨 铝或供应过剩

本周重点事件

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沪铜大涨，最高突破7 万元

节前最后两周，沪铜出现大涨，Cu2302 从1 月9 日开盘价64920，涨到1 月19 日最高71380，涨幅接近10%。铜价反映市场对宏观经济向好的预期，当前我国多省已过疫情高峰期，急症人群和重症人群开始回落，疫情结束在望，2023 年的经济呈现向好的开局，铜价的上涨也反映了这一预期。

2023 年全球铝供需格局或转为过剩

根据期货日报1 月18 日发布的资讯，2023 年海外铝矿供应存在变数，而国内氧化铝供应压力不减，电解铝供应亦将保持一定增量，但增幅不及2022 年，且随着行业利润被压缩，电解铝企业面临成本压力，或限制电解铝产能释放速度。需求方面，受地产端疲软影响建筑型材企业开工低迷，工业型材得益于光伏和汽车板块表现较好，铝线缆企业受益于电网投资，特别是特高压项目，开工率保持较高水平，而铝板带箔企业因家电、包装消费不佳开工回落。总体来看，2023 年全球铝供需格局有望转为过剩，对铝价有压力，但成本支撑下期铝下行空间或受限，大概率保持低位区间振荡行情。

力拓公布了2022 年四季度报

据上海证券报公布的资讯，力拓1 月17 日发布了2022 年四季度生产业绩报告，力拓2022 年原铝产量为300 万吨，较2021 年下降4%，原因是加拿大不列颠哥伦比亚省的基蒂马特(Kitimat)电解铝厂和澳大利亚昆士兰州的博因(Boyne)电解铝厂的产量减少。矿产铜产量为52.1 万吨，较2021 年上升6%，这是由于科力托(Kennecott)铜矿和埃斯康迪达(Escondida)铜矿的品位较高。报告显示，力拓上调了矿产铜2023 年产量指导目标，从55 万吨-60 万吨上调为60 万吨-65.5万吨。

广晟有色2022 年度业绩预增58%-86%

广晟有色1 月16 日晚发布业绩预告，预计2022 年实现归母净利润2.2 亿元到2.6 亿元，同比增长58.17%到86.93%。业绩增加的原因：一，2022 年公司大力推进生产和营销改革，一方面加大稀土矿开采力度，提升矿产品产量；另一方面努力开拓稀土与非稀土产品市场销售渠道，扩大销售规模，营业收入及毛利有较大幅度提升。二，公司以“三精管理”为抓手，推进“成本管控年”专项行动，进一步提升公司经济效益。三，公司参股企业盈利大幅增加，按权益法核算的投资收益金额增加。

厦钨新能2022 年度业绩预增93%

厦钨新能1 月20 日发布业绩快报，2022 年度，公司累计锂离子正极材料销量为7.96 万吨，实现营业收入287.43 亿元，同比增长80.50%；实现利润总额12.40 亿元左右，同比增长94.97%；实现归属于母公司所有者的净利润11.21 亿元左右，同比增长93.66%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润10.16 亿元左右，同比增长89.59%。

事件点评：

铜价上涨持续性有待观察

中短期来看，铜终端消费淡季已经来临，部分加工企业进入休假模式，铜材开工率明显下降，社会库存也在增加。长期看，铜的需求取决于宏观经济，电力、电网的建设力度对铜需求有决定性的影响，因此要看接下来一年电力电网投资力度。

2023 年全球铝供需格局或转为过剩

建筑是铝最大的下游应用领域，约占铝消费的30%左右。地产政策“三支箭”射出后，重点关注地产行业的各项经济指标运行情况，反弹力度是否能达到预期。铝主要应用在竣工环节，用于门窗和幕墙，因此可重点关注竣工面积这一同步指标。

力拓公布了2022 年四季度报

力拓上调铜矿产量计划，将增加铜矿供应。预计2023 年铜的短缺和库存不足将告一段落，未来铜的库存和供应将进入上行通道。

投资建议

建议重点关注广晟有色、厦钨新能业绩增长带来的估值调整机会，铜价的上涨还有待观察，不宜追高，铝板块需继续观察房地产在新政之后的动向。

关键词 同比增长 广晟有色 营业收入