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半导体行业月报:英特尔2022Q4盈利不佳 国内市场需求预期改善

2023-01-30 17:33:26 来源:湘财证券股份有限公司


【资料图】

核心要点:

2022 年12 月26 日-2023 年1 月20 日,市场整体上行近一个月,市场整体上行;沪深300 上涨9.23%,上证综指上涨7.19%;深证成指上涨10.42%,科创50 上涨11.82%。行业指数方面,市场预期消费电子需求已进入筑底回暖期,2023 年需求预期悲观情绪转弱,申万半导体指数上涨12.88%,半导体各子板块大幅上涨。

费城半导体指数震荡上行,存储市场疲软延续美国核心通胀数据下行,市场预期加息节奏放缓;叠加半导体需求端预期或筑底回暖,费城半导体指数震荡上行。截至2023 年1 月25 日费城半导体指数收于2918.99 点,年初至今涨幅为16.71%,双周同比增长约5.94%。DRAM 各类产品价格下行延续。存储下游市场持续低迷,三星、SK 海力士等大厂仍在推进降价促销策略;截至1 月20 日,DXI 指数月环比下跌3.24%,年同比下跌32.93%。主流SSD 价格下跌延续,跌幅有收窄趋势。

PC 市场需求不振,数据中心市场竞争加剧,英特尔2022Q4 盈利惨淡;2023Q1 业绩预期悲观

2022Q4 全球PC 市场需求持续低迷,传统服务器领域市场竞争加剧、AMD蚕食英特尔部分市场份额影响;英特尔Q4 单季营收同比下降31.6%;单季度亏损6.64 亿美元。全年公司营收同比减少20.21%;净利润同比下跌59.7%。两大主营业务的市场需求尚未回暖、新兴业务仍处于成长阶段,叠加晶圆代工业务成本开支及折旧压力增大,英特尔预计2023Q1 公司营收同比下跌40%左右;毛利率预期为34.1%,同比下降16.3pcts。

投资建议

2023 年数字化建设在多领域稳步推进,为产业链发展带来新动能,预期将提振多种半导体硬件的市场需求,带动大数据中心的建设加速。建议关注数字经济发展为传感器、CPU、GPU 等领域带来的需求增量。汽车智能化渗透率提升及出口增长驱动板块需求稳步增长,建议关注车规级MOSFET 及SIC 功率器件的国产化进程。科技创新是赢得未来的关键,建议关注RISC-V、Chiplet 等新技术的研发落地进度。建议持续关注半导体行业,维持行业增持评级。

风险提示

下游市场需求不及预期;研发进展不及预期;宏观政策变化不及预期。

关键词 市场需求 建议关注 同比下降

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