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安恒信息(688023):疫情致增长放缓 数据安全、MSS等新赛道快速发展

2023-01-31 17:30:26 来源:招商证券股份有限公司


(资料图)

受疫情影响,公司营收增速有所放缓。公司在人员成本管控方面取得积极成效,三费增速下降明显,预计随着营收增速恢复,利润有望快速恢复。数据安全、MSS、密码等新赛道实现快速发展,有望成为未来增长重要驱动力,维持 “强烈推荐”投资评级。

事件:公司发布2022 年业绩预告,公司预计2022 年实现营业收入19.77 至20.13 亿元,同比增长8.60%至10.60%;归母净利润-2.60 到-2.00 亿元,同比亏损;扣非归母净利润为-3.00 到-2.40 亿元,同比亏损有所扩大。

受疫情影响Q4 营收增速有所放缓,人员成本管控效果积极。根据业绩预告,预计公司Q4 单季度实现营收9.37 至9.73 亿元,同比减少1.88%至增长1.88%;归母净利润为1.97 至2.57 亿元,同比减少30.14%至8.87%;扣非归母净利润为1.78 至2.38 亿元,同比减少34.56%至12.50%。预计营收增速放缓主要受疫情影响,2022 年12 月疫情对公司项目实施、交付、验收等环节均产生较大负面影响,公司部分商机订单、在手订单实施以及项目交付验收等有所延缓。预计随着疫情态势趋于平稳,今年需求端及项目交付验收等将有所恢复。利润方面,报告期内公司的股份支付费用约 8900 万元。此外,公司去年在人员成本管控方面取得积极成效,三项费用增速明显下降,预计随着营收增速恢复,控费效果将逐步显现,未来利润有望快速恢复。

数据安全、MSS 等新赛道实现快速发展,成为增长重要驱动力。公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等新安全赛道相关订单保持高速增长。其中公司数据安全相关产品已覆盖数据应用的全生命周期、全链路数据安全,建立了完善的“数盾”品牌,并拿下多个省部级项目,在监管侧已经形成较强的竞争优势,随着数据安全重要性持续提升,公司数据安全业务有望保持高速增长。去年MSS 业务实现快速推广,已形成千万级体量,MSS 业务正加快在医疗、教育产业的布局,未来随着公司MSS 战略推进,其SAAS 化服务能力有助于降低人力成本,增加可持续性收入比重,提升公司经营质量。

维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2023-2024 年归母利润为0.27/2.08 亿元,数据安全、MSS、密码等新赛道快速发展,有望成为未来增长重要驱动力,维持 “强烈推荐”投资评级。

风险提示:行业竞争加剧、政策不及预期、产品创新不及预期。

关键词 数据安全 快速发展 投资评级

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