行业信息跟踪：生产端仍待节后复工验证 新消费需求未能延续亮眼表现

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稳增长：需求维持疲弱，静待节后复工复产对需求的验证。

a、 房地产：1 月供需维持疲弱，节后一周销售边际改善。月度数据来看，根据克尔瑞数据，1 月重点30 城成交同比-41%，环比-41%。TOP100 房企单月销售规模环比-48.6%，同比降幅达32.5%，较12 月扩大1.7 个百分点。周度数据来看，2 月5 日当周，30 大中城市商品房成交面积188.11 万平方米，环周+449.9%，持平于22 年春节假期后的一周。

b、 钢铁：元宵节前，下游仍处停工停产阶段，钢铁需求恢复有限。上周20mm HRB400材质螺纹价格为4130 元/吨，环周-1.2%。上周螺纹钢表观消费量82.95 万吨，环周+50.19 万吨，需求依旧偏弱。根据民生金属团队判断，元宵节后，下游开工节奏加快，钢材消费将逐步回暖。静待节后复工复产对需求的验证。

新消费：渗透率提升难抵经济走弱对新消费增长的冲击。

a、 美妆护理：国产龙头品牌未能延续亮眼表现，销售增速大多转负。根据民生商社团队整理，1 月淘系+抖音美妆大盘GMV204~256 亿元，同比-25%~-6%。国产龙头品牌，贝泰妮：旗下品牌薇诺娜GMV 同比-58%~-43%。华熙生物：旗下品牌润百颜GMV 同比-41%~-10%；夸迪GMV 同比-32%~+0%；米蓓尔GMV 同比-31%~-15%；BM 肌活GMV 同比-74%~-52%。珀莱雅：旗下品牌珀莱雅GMV 同比+12%~+91%；彩棠GMV 同比+81%~+148%。

b、 新能源车：“新势力”销售同环比大幅回落。1 月埃安销量达1.02 万台，同比-36.3%/环比-66.0%。小鹏销量达0.52 万台，同比-59.6%/环比-53.8%。哪吒销量达0.60 万台，同比-45.4%/环比-23.1%。理想销量1.51 万辆，同比+23.4%/环比-28.7%。蔚来销量达0.85 万辆，同比-11.9%/环比-46.2%。零跑销量达0.11 万台，同比-85.9%/环比-86.6%。问界销量达0.55 万辆，环比-46.0%。极氪销量达0.31 万台，同比-11.7%/环比-72.5%。比亚迪销量达15.13 万辆，同比+58.6%/环比-35.7%。

c、 新兴家电：集成灶、扫地机零售额显著回落。根据奥维云网数据，集成灶12 月线上销售额同比-27.2%；线下销售额同比-31.5%。扫地机12 月线上销售额同比-27.8%；线下销售额同比-21.4%。

资源国汇率：美国超预期的非农数据扰动市场对联储放缓加息的预期。上周美元指数上行1.1%，资源国货币兑美元大多下跌。1）非农就业：1 月美国新增非农就业51.7万人，远好于预期的18.9 万人，好于前值的26 万人。1 月失业率3.4%，好于预期的3.6%，好于前值的3.5%。1 月平均每小时工资环比+0.3%，持平于预期的+0.3%，略低于前值的+0.4%。2）美联储加息：2 月美联储如期加息25bp，联邦基金利率目标区间在4.5%-4.75%。会后新闻发布会上，鲍威尔否认了23 年加息后降息的观点。上周美元指数上行1.1%，资源国货币兑美元大多下跌。上周智利比索领涨，环周+1.6%，较去年同期+1.9%；俄罗斯卢布领跌，环周-1.6%，较去年同期+9.7%；人民币兑美元环周+0.4%，较去年同期-5.5%。

国内外价差：1）煤炭：上周动力煤（国内-海外）价差维持倒挂，处于2017 年以来6.8%分位数。焦煤价差在海外价格大幅走强的背景下显著缩窄，降至94.64 元/吨，处于2017 年以来8.2%分位数。2）金属：上周铜、铝、镍（国内-海外）价差维持下行，分别处于2017 年以来41.0%分位数、38.3%分位数和76.7%分位数。3）农产品：棉花、玉米、豆油价差走强，分别处于2017 年以来13.6%、69.8%、78.0%分位数。

风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。

关键词 好于预期 新能源车 新兴家电