农林牧渔周报：为何猪价开启淡季不淡上涨模式？

核心观点

(资料图片仅供参考)

元宵节过后，生猪价格总体呈现震荡上升趋势，本周末多地猪价涨幅超1 元/公斤，全国均价已从春节后最低不足14 元/公斤，涨至近16 元/公斤。2 月17 日，为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发改委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，拟于近日收储2 万吨冻猪肉，并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储。受到消息面提振，当前养殖户挺价看涨情绪愈发强烈，整体供应积极性不高，生猪供应的主力转移至养殖集团，但当前二次育肥陆续进场，与屠宰场抢夺集团猪源现象愈演愈烈，助推了猪价快速回升，2、3 月猪价震荡走强的趋势已基本确立。本轮股价投资将以猪价上涨为核心驱动力。当前猪价已经开启淡季不淡上涨模式，虽然情绪和二次育肥的介入或将导致后续猪价存在一定波动的可能性，但总体好转趋势是相对确定的，重点把握猪价回暖和估值修复的戴维斯双击。

行业动态信息

生猪：猪价淡季不淡，把握戴维斯双击机会

当前，生猪养殖板块正处于底部区间，应持续关注大猪消化进度以及产能去化情况。重点推荐牧原股份、温氏股份等。

禽：白鸡价格预计景气，黄鸡价格走低

白羽鸡行业景气度已触底回升，板块逐步迎来配置机会。黄鸡产能去化带动基本面改善，龙头企业受益。推荐白羽肉鸡产业链龙头圣农发展，黄羽肉鸡立华股份和湘佳股份等。

种业：中央一号文件再提粮食与种子相关内容

从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。

动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复

未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。

宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏2021 年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达2490 亿元，同比增长20.6%，增速恢复至疫情前水平。国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物等。

饲料：2022 年全国饲料总产量30223.4 万吨

原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和邦基科技等。

风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。

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