热头条丨流动性跟踪周报：下周逆回购到期1.02万亿元

3.6-3.10 资金面关注因素：

(资料图片仅供参考)

（1）逆回购到期10150 亿元；（2）政府债净缴款-762 亿元，低于2.27-3.3政府债净缴款646 亿元；（3）同业存单到期5474 亿元，低于2.27-3.3 同业存单到期额7502 亿元。

2.27-3.3 公开市场情况：

公开市场净回笼4750 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为10150 亿元，到期规模14900 亿元。

2.27-3.3 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（1）DR001 利率下行17.9bp 至1.3%，DR007 下行33.4bp 至1.9%，R001 下行18.4bp 至1.4%，R007 下行53.3bp 至2.0%；（2）1 月期CD 利率上行10.8bp 至2.5%，3 月期CD 利率上行4.2bp 至2.6%，6 月期CD 利率上行2.6bp 至2.7%，9 月期CD（股份行）利率上行1.5bp 至2.7%，1 年期CD（股份行）利率上行1.8bp 至2.8%。

银行间质押式回购成交额日均为53679 亿元，比2.20-2.24 减少1035 亿元。其中，R001 日均成交额46182 亿元，平均占比85.4%；R007 日均成交6653 亿元，平均占比13.0%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为16599 亿元，比2.20-2.24 增加46亿元。其中，GC001 日均成交额13698 亿元，占比82.8%，GC007 日均成交额2110 亿元，占比12.5%。

2.27-3.3 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行4133 亿元，净融资额为-2966 亿元，对比2.20-2.24主要银行同业存单发行5409 亿元，净融资额-1735 亿元，发行规模和净融资额都下降。国有行、1Y 存单发行占比最高，分别为39%、47%；国有行、1 年期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为100%、75%、75%。

同业存单各主体发行利率普遍上行，股份行发行利率上行1.8bp，城商行发行利率上行3.9bp。各期限发行利率普遍上行，1 月期CD（股份行）利率上行10.8bp，1 年期CD（股份行）利率上行1.8bp。

主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差上行2.1bp 至9.9bp；期限利差方面，1Y-1M 利差下行17.1bp 至35.4bp。此外，股份行1Y CD 与R007 的利差上行55.1bp 至73.4bp，1Y CD 与R001 的利差上行20.2bp 至140.3bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差上行1.8bp 至1.1bp。

2.27-3.3 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率有所分化。其中，股份行同业存单收益率上行4.2bp，1 月期同业存单收益率上行18.5bp， AA 级同业存单收益率基本持平。

主体利差方面，农商行与股份行1 年期存单利差上行0.7bp 至10.0bp；期限利差方面，1Y 与1M CD 的利差下行16.5bp 至26.4bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行4.0bp 至6.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差上行4.2bp 至1.9bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行5.2bp 至-13.4bp。

风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

关键词 回购到期 公开市场