电力设备行业：新势力2月交付明显改善 硅片龙头提前锁砂逆势涨价

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核心观点：

新能源汽车：2 月新势力交付明显改善，看好23 年全球电车需求超预期。据各公司官微，蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑2 月分别交付1.22/0.60/1.66/1.01/0.32 万辆， 同比+98.3%/-3.5%/+97.5%/+41.5%/-6.9%，环比+42.9%/ +15.2% /+9.8%/+67.4%/+108.8%。我们认为：（1）电车市场需求逐渐修复，新势力车型迎来周期上行。新车型理想L7、蔚来EC7/ES8 陆续兑现交付，旧车型理想L9/8、蔚来ET7/5、小鹏G9等完成产能爬坡进入完整交付期，头部新势力销量未来有望持续上行。

（2）一季度为关键窗口观察期，看好23 年全球电车需求超预期。预计23 年中国电车销量900 万辆，23Q1 有望达145-150 万辆。据乘联会，23 年2 月1-19 日周度零售量同增超40%，4 月上海车展预热充分激活消费情绪。随着一季度需求兑现，锂电板块龙头有望迎来估值修复。

光伏：隆基再度上调硅片价格，提前锁砂硅片龙头受益明显。上周硅料主流成交价格约23.95 万元/吨，周环比-1.20%，国内硅料月产量约10.1万吨，看跌预期仍较浓；上周硅片价格继续坚挺，近期隆基两度上调价格，主要系受到高品质坩埚供给影响导致开工率分化，目前行业暂无库存，供给仍偏紧，月产量约36.4GW。上周PERC 电池片价格延续跌势，主要系组件厂商对其涨价接受度有限，存在部分库存；TOPCon 受益需求火热但产能释放有限，处于供不应求状态。组件3 月开工率小幅回升，由于供应链仍处于博弈期间，终端观望情绪渐浓，组件价格出现松动，价格下探至1.73-1.75 元/W，预计3 月下旬至4 月仍将迎来部分项目启动，单月排产将回升至34-35GW 左右。我们预计23 年国内/全球光伏装机需求130-150GW/360-380GW，同比+60%/48%。

风电：陆上风机大型化再下一城，看好2023 年风电需求提升。近日，三一重能8.5-11MW 陆上平台230 米叶轮直径首台风电机组成功下线，是全球已下线的功率最大、叶轮直径最大的陆上风电机组。我们判断2023 年风机大型化趋势不变，持续通过摊薄单机成本助推风机成本快速下降，持续看好2023 年风电装机需求提升。

新型电力系统：储能纳入中央预算资金支持，新型储能价格政策有望加速出台。近日，国家能源局对于出台新型储能价格政策，建立健全覆盖规划设计等全环节国家技术标准问题提出优化措施。此外，根据国家能源局数据，截至2022 年底，除四川、云南外，全国各省（市、区）已投运新型储能累计装机规模达870 万千瓦/1810 万千瓦时，同比增长超过110%，新型储能高成长有望贯穿“十四五”。

风险提示。政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动，汇率波动风险，电网消纳风险等。

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