11月：用电增速放缓 可再生发电总量同比下降

行情回顾

本周（1.9-1.15）上证综指上涨1.19%，创业板上涨2.93%，公用事业板块下跌1.77%，环保板块下跌0.54%，煤炭板块上涨4.19%，碳中和板块上涨1.90%。

每周专题：

(资料图片)

11 月份，全社会用电量6828 亿千瓦时，同比增长0.4%，环比下降0.1%。分一/二/三产看，第一产业用电量89亿千瓦时，同比增长9.4%；第二产业用电量4789 亿千瓦时，同比下降1.0%；第三产业用电量1096 亿千瓦时，同比上升3.5%。城乡居民用电量854 亿千瓦时，同比上升4.2%。全社会用电需求增速放缓，尤其第二产业用电量出现下滑，主受疫情管控影响。

11 月份，我国总发电量6666.7 亿千瓦时，同比增长1.9%。其中水电780 亿千瓦时，同比下降13.5%；火电4754亿千瓦时，同比上升2.4%；核电发电量374，同比上升11.1%；风电、光伏发电量分别为673、420 亿千瓦时，风电发电量同比增加7.8%。 今年来水持续偏枯，导致水电发电量增速仍未修复。

电源/电网投资情况：11 月份，电源完成投资同比上升，电网完成投资同比由负转正，风电投资降幅有所收窄，核电工程投资保持同比高增。全国主要发电企业电源工程完成投资918 亿元，同比增长35.4%。

行业要闻：

国家发改委1 月10 日正式公开发布《关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知》。通知指出，逐步优化代理购电制度。各地要适应当地电力市场发展进程，鼓励支持10 千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，逐步缩小代理购电用户范围。优化代理购电市场化采购方式，完善集中竞价交易和挂牌交易制度，规范挂牌交易价格形成机制。

2023 年1 月12 日，国家能源局召开2023 年全国电力安全生产电视电话会议，贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议决策部署、落实全国安全生产电视电话会议要求，总结2022 年工作，部署2023 年任务。国家能源局党组书记、局长章建华出席会议并讲话局党组成员、副局长余兵主持会议，应急管理部安全协调司有关负责同志应邀出席并讲话。

1 月12 日上午，国家发展改革委举行稳物价专题新闻发布会。国家发展改革委价格司司长万劲松，价格司副司长牛育斌，价格司副司长周伴学出席发布会，就物价总体形势走势重要民生商品保供稳价、保持能源价格稳定、国内生猪市场价格形势、困难群众物价补贴、春节期间重要民生商品价格等问题，回答了记者提问。

投资建议：

火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。

风险提示：

电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

环保板块：政策释放不及预期等。

关键词 同比增长 完成投资 建议关注