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滚动:宁波银行(002142):核心领导连任 不确定性消除

2023-02-12 08:14:07 来源:浙商证券股份有限公司

投资要点

宁波银行存贷高增,不良双降,同时领导班子落地,不确定性消除。

数据概览


(相关资料图)

22A 归母净利润同比+18.1%, 增速环比-2.1pc;营收同比+9.7%, 增速环比-5.5pc;ROE 15.6%,同比-1.1pc。22 年末贷款总额同比+21.3%,存款总额同比+23.2%;不良率0.75%,环比-2bp;拨备覆盖率505%,环比-15pc。

营收增速波动

22A宁波银行营收同比+9.7%,增速环比-5.5pc,判断主要是其他非息收入受债市利率波动影响大。2022 年11-12 月债市持续波动,宁波银行以市值计价的金融投资资产占比高于同业,因此对营收影响相对较大。

存贷保持高增

22 年末宁波银行贷款总额同比+21.3%,维持在20%以上的高速增长;存款总额同比+23.2%,增速环比+4pc,判断是22Q4 理财净值受债市调整出现波动,银行客群风险偏好较为保守,理财资金可能流向居民存款。展望未来,浙江地区经济韧性强,居民财富水平高,存贷增速有望维持高增。

不良实现双降

不良方面,22Q4 末宁波银行不良额环比-0.3%,不良率环比-2bp 至0.75%,考虑到2023年1 月初疫情感染对社会面带来一定影响,零售资产可能存在短期波动,后续需持续关注经济修复和零售风险变化情况;拨备方面,22Q4 末宁波银行拨备覆盖率环比-15pc 至505%,仍保持在上市行较高水平。

领导班子落定

宁波银行于2 月10 日召开董事会,新一届领导班子名单确定,陆华裕、庄灵君先生均分别连任董事长、行长。核心领导连任,领导班子稳定,不确定性消除。

盈利预测与估值

预计宁波银行2023/2024 年归母净利润同比增长18.8%/19.3%, 对应BPS26.98/31.04 元股。现价对应2023/2024 年PB 1.16/1.01 倍。2022 年宁波银行存贷维持高增,不良实现双降,核心领导连任,不确定性消除,目标价40.48 元/股,对应2023 年PB 1.50 倍,现价空间29%。

风险提示

宏观经济失速,不良大幅爆发。

关键词 宁波银行 不确定性 领导班子

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