商贸社服行业周报：酒店恢复持续超预期 抖音外卖预计影响有限

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大盘整体微降，商贸零售板块小幅上涨，餐饮旅游板块小幅下跌。商贸零售板块指数本周上涨1.14%，表现弱于沪深300 指数(上涨1.71%)，强于创业板指数(下跌0.27%)；餐饮旅游板块指数本周上涨1.24%，表现弱于沪深300 指数，强于创业板指数。截止2 月7 日，预订2-3 月跨境机票订单量环比前两个月增长87%，海外酒店的订单量环比增长52%，出境游势头持续火热，利好旅行社与OTA：携程集团、同程旅行、众信旅游、岭南控股；2 月6 日，全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务正式试点恢复，全国出入境人员数量创新冠疫情以来新高，酒店等出行板块最有希望兑现业绩，推荐关注：华住酒店、锦江酒店、首旅酒店；此外，随着疫后旅游经济复苏，消费场景沿着本地-跨省-出境的路线恢复，率先利好人资餐饮，推荐关注：科锐国际、瑞幸咖啡、海伦司、海底捞。

大盘整体微降，商贸零售板块小幅上涨，餐饮旅游板块小幅下跌。商贸零售板块指数本周上涨1.14%，表现弱于沪深300 指数(上涨1.71%)，强于创业板指数(下跌0.27%)；餐饮旅游板块指数本周上涨1.24%，表现弱于沪深300 指数，强于创业板指数。

各子版块周度观点：1）电商：电商相比线下零售在消费者体验与成本效率上均具备整体优势，线上渗透率将持续提升，看好电商行业长期发展，首推拼多多，推荐京东、阿里巴巴、唯品会。2）零售：重点推荐洪九果品。3）本地生活：本地生活市场空间广阔，线上化率仍低，具备广阔成长空间和高成长性。首推美团，推荐达达集团、叮咚买菜、移卡。4）免税：中免Q2 有较多利好兑现，建议3 月中下旬择低布局。5）酒店：酒店节后恢复好于预期，预计后续恢复仍将超预期，推荐锦江、首旅、华住。

6）餐饮：2 月恢复情况好转，推荐员工成本优化，翻台率逐步恢复的海底捞。7）人力资源：金三银四招聘季在即，经济复苏下企业招聘需求持续回暖。8）黄金珠宝：疫后率先强势复苏，黄金品类维持高景气度，推荐周大生、潮宏基。

阿里商旅与华住实现会员互通。据阿里商旅3 月3 日消息，阿里商旅的华住会员互通已上线，在阿里商旅预订不仅可以享受华住会员价，积分也可以互通。目前，阿里商旅已与华住会员、飞猪会员、菲住联盟实现打通。

美团高级副总裁陈亮离职，其在美团工作12 年。据36 氪未来消费报道，美团高级副总裁、最高决策机构S-team 成员陈亮已于近期离职，目前其在美团内网状态已显示为离职。多位内部人士表示，早在去年1 月底的内部调整中，陈亮已经从一线业务中脱离，开始把重心放在组织建设和战略研究上。据悉，过去一年，陈亮已逐渐淡出美团的日常经营管理，也不再参加公司的具体事务。

风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。

关键词 餐饮旅游 创业板指数 本地生活