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证券Ⅱ行业周报：全面降准释放流动性关注券商板块机会

2023-03-20 16:24:21 来源：山西证券股份有限公司

投资要点

降准释放流动性，关注市场活跃度提升。中国人民银行上周五发布通知，决定于2023 年3 月27 日下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点，引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度、降低融资成本。同时释放流动性，推动市场活跃度提升，券商板块作为与市场流动性及政策高度相关的行业，有望受益于市场流动性的改善带来业绩提升。

【资料图】

衍生品市场统一规范出台。在《期货和衍生品法》的统一监管下，证监会制定部门层面关于衍生品市场的统一规范，对证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围，加强衍生品市场与证券市场、期货市场之间的监管协同协作，防范套利，促进衍生品市场长期健康发展。同时，上周中金所宣布将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，降低市场交易成本、优化股指期货交易运行，推动期货市场流动性改善。

业绩回暖预期下关注券商板块机会。2022 年，受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压。全行业140 家证券公司实现营业收入3949.73 亿元，同比下滑21.38%，实现净利润1423.01 亿元，同比25.54%。随着业绩的逐步披露，部分证券公司实现相对较好的业绩表现。2023 年以来，宏观经济稳步向好趋势下，主要市场指数提升，市场活跃度相对改善，推动行业基本面提升，同时行业估值仍处相对底部，向下空间较小，建议关注业绩预期差及表现相对较好的个股。

行业数据：

股市表现：截至3 月17 日，创业板指数较年初收跌2.26%，沪深300 指数收涨2.25%。

债市表现：截至3 月17 日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.25%。

大宗商品：截至3 月10 日，大宗商品指数收于186.77，较年初收跌0.95%。

交易额：上周成交金额4.41 万亿元，日均成交额0.88 万亿元，环比增加5.76%。

新增投资者：2023 年2 月，新增投资者167.68 万，月环比98.48%。

股票质押：截至3 月17 日，市场质押股3909.56 亿股，占总股本5.07%。

两融业务：截至3 月16 日，两融余额1.59 万亿元，较上年末上升2.94%。

风险提示：

二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。

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